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碳減排支持工具落地 對債市利率影響偏中性
2021-11-24 00:00:00      中國經濟導報


徐亮

    日前,央行發文稱將創設推出碳減排支持工具這一結構性貨幣政策工具,以穩步有序、精準直達方式,支持清潔能源、節能環保、碳減排技術等重點領域的發展,并撬動更多社會資金促進碳減排。具體來看,人民銀行通過碳減排支持工具向金融機構提供低成本資金,引導金融機構在自主決策、自擔風險的前提下,向碳減排重點領域內的各類企業一視同仁提供碳減排貸款。
    初期工作突出“小而精”。為確保碳減排支持工具精準支持具有顯著碳減排效應的領域,央行明確將重點支持清潔能源、節能環保和碳減排技術三個碳減排領域,初期的碳減排重點領域范圍將突出“小而精”,重點支持正處于發展起步階段,但促進碳減排的空間較大,給予一定的金融支持可以帶來顯著碳減排效應的行業。
    六成碳減排貸款本金將得到支持。據央行公布,金融機構向重點領域發放碳減排貸款后,可向人民銀行申請資金支持,而人民銀行按貸款本金的60%向金融機構提供資金支持,利率為1.75%。通過對碳減排支持工具的發放規模進行簡單測算,若碳減排貸款全部得到支持則2022年該貨幣工具發放量或達1.57萬億元。
    相關企業資金需求旺盛。據央行統計,9月綠色貸款余額同比增速顯著高于整體增速,通過計算綠色貸款相較各項貸款總余額的比重發現,該數值自2018年底以來基本處于上行區間?傮w來看,當前綠色貸款需求仍相對旺盛,碳減排支持工具的出臺有利于進一步保障該部分資金需求。
    工具針對性強,資金透明度較高。從資金下達方式來看,碳減排支持工具采取“先貸后借”的直達機制,有效保障資金精準流向碳減排工作重點領域,降低其流入資本市場的比重與可能性。與此同時,據央行答記者問中所提及,為保證工具的減排效果,金融機構需在碳減排支持工具的申請階段與存續階段提供相關信息并承諾對公眾披露,進一步加強資金流向的透明程度,保障資金的強針對性。需要關注的是,金融機構在得到碳減排支持工具的支持下,能夠運用低成本資金對該部分貸款進行置換,進而壓降其碳減排貸款發放的成本,并降低其資金被占用的比重,從而在一定程度上增加金融機構的可貸資金,提高其貸款服務能力。
    債市觀點方面,碳減排支持工具的落地對經濟長期影響偏利好,但短期內預計規模不會很大,因此對經濟的短期影響相對較小。資金面方面,該工具發放資金針對性較強,預期不會對資金面產生較大影響。綜合來看,該工具對利率的影響偏中性。
    (作者系德邦證券研究所固定收益方向宏觀利率組組長)

【期號:3954】【版面:03】【作者:徐亮】打印本頁
 
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